挑起中美貿易戰,國債收益率倒掛,主要股指均暴跌——美國經濟衰退幾率上升

 

近兩天,美國股市上演「過山車」行情。13日美股大漲,可14日就迎來全線暴跌。截至14日收盤,道瓊斯指數下跌800.49點,報25479.42點,跌幅3.05%,創今年以來最大單日跌幅;標準普爾500種股票指數下跌85.72點,報2840.60點,跌幅2.93%,11個板塊全部下跌;納斯達克綜合指數下跌242.42點,報7773.94點,跌幅3.02%。受投資者避險情緒上升影響,美國30年期國債收益率當日也降至歷史新低。美股如此劇烈波動進一步加劇了市場對美國經濟衰退的擔憂。

倒掛信號擾動市場

市場普遍認為,美股暴跌的直接原因是美國10年期美國國債的收益率曲線,與2年期國債收益率曲線出現了倒掛——即本該收益率更高的10年期美國國債收益率居然低於2年期的美國國債收益率,著實嚇壞了投資者。

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從歷史和經濟學角度看,基準收益率曲線反轉意味著,未來6個月至18個月內很可能出現經濟衰退,這將極大改變對更廣泛市場的中長期前景預期。近期美國3個月期和10年期國債收益率也曾出現倒掛,但2年期和10年期國債收益率倒掛更令投資者擔憂,因為在美國市場投資者看來,這是美國經濟可能衰退的嚴峻信號,暗示長期通縮,美股前景也不妙。上一次美國國債出現10年期與2年期國債收益率倒掛,是在2007年全球金融危機前夕。過去50年來,美國曆次經濟衰退發生之前都出現過國債收益率倒掛現象。

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總統「甩鍋」轉移視線

一向將美國股市視為政績的美國總統特朗普,14日不出意外地再次「炮轟」美聯儲,說美聯儲主席鮑威爾「無能」,稱「美聯儲降息太慢,必須抓緊行動,美聯儲是美國的中央銀行,不是世界的」。言下之意,美債收益率曲線倒掛,美股暴跌,罪魁禍首是美聯儲。恰巧在當天發布經濟數據的德國也不幸躺槍。

怪美聯儲、怪德國、怪世界經濟,卻對真正的問題——經貿摩擦和美國經濟風險避而不談。

當地時間8月13日,美國貿易代表辦公室發布公告稱,將3000億美元清單中部分中國輸美商品加征關稅的時間從9月1日推遲至12月15日。此舉原本是為穩定美國金融市場,提振股市。然而,這種不改變政策目標本質的緩衝行為,市場並不買賬。不少市場分析人士指出,美國不斷升級對中國的貿易戰,並在全球範圍內風行保護主義,已經開始拖累美國經濟增長。美國政府說變就變、出爾反爾的一貫做法,使金融市場滋生了更大的不確定性,加劇了金融市場的不安情緒。

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美國商務部近期公布的數據顯示,今年二季度美國經濟按年率計算增長2.1%,遠低於一季度3.1%的增幅。經濟學家預計,今年下半年美國經濟增長將進一步放緩。面對經濟下行壓力,美國政府不找自身原因,執著於「轉移視線」,與美聯儲「互嗆」,只會令投資者更加不安。

經濟衰退風險大增

有美國媒體刊發文章稱,恰恰是美國政府在全球經濟都不太景氣的情況下仍堅持要在全世界打貿易戰,坑慘了美國股市,導致10年期和2年期國債收益率倒掛,最終還可能將美國經濟拖入衰退。

華爾街投資機構近期發布的研究數據,也證明了這一觀點。高盛集團稱,美中貿易戰對美國經濟的影響超過預期,美國經濟衰退的風險正在上升。高盛預計,美國經濟將受到0.6%的拖累,高於此前估計的0.2%,並將美國四季度經濟增長預期下調20個基點,至1.8%。

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美聯儲前主席珍妮特·耶倫表示,雖然有很多其他因素在壓低長期國債收益率,但不得不承認,「發生衰退的幾率顯然已經上升,坦率地說,已超過讓我感到踏實的水平」。她還稱,「與國際緊張形勢有關的不確定性正在對商業信心產生明顯影響,對全球和美國經濟都產生了一些負面的直接影響」。

也有經濟學家表示,雖然收益率曲線倒掛並不必然意味著經濟衰退馬上到來,但近期全球經濟增長放緩和中美經貿摩擦升級確實令美國經濟衰退風險大幅增加。(經濟日報)